Luxul european în criză: cererea din China scade, pierderile cresc

Ce se întâmplă cu luxul european?

Industria europeană a produselor de lux traversează o perioadă dificilă, marcată de o eroziune semnificativă a valorii de piață. Cererea provenită din Republica Populară Chineză, motorul tradițional al creșterii, dă semne de epuizare.

Conform datelor furnizate de publicația Financial Times, cele șase grupuri majore de lux cotate la bursă din Europa – Richemont, Prada, Moncler, LVMH, Hermès și altele – au înregistrat o pierdere agregată de 251 de miliarde de euro în cursul acestui an.

Impactul a lovit disproporționat liderii de piață: LVMH și Hermès, stâlpii sectorului, au văzut capitalizarea lor de bursă contractată cu sume enorme, respectiv 131,6 miliarde de euro pentru LVMH și 93,3 miliarde de euro pentru Hermès.

De ce China se răcește?

Contextul macroeconomic din China explică parțial această dinamică negativă.

Timp de peste zece ani, cumpărătorii chinezi au reprezentat principalul factor de stimulare pentru sectorul luxului, însă acum aceiași consumatori sunt afectați de o criză prelungită în domeniul imobiliar și de performanța slabă a pieței bursiere interne.

Acești factori au erodat capacitatea de cheltuială a populației locale.

Cum reacționează industria la șocul actual?

Ritmul economic al celei de-a doua economii mondiale s-a încetinit vizibil; creșterea lunară a veniturilor din comerțul cu amănuntul a fost, în medie, sub pragul de 0,5% în ultimele șase luni, o tendință de încetinire accentuată comparativ cu perioada anterioară.

Luca Solca, analist la Bernstein, a descris situația ca fiind una în care speranțele industriei privind o revenire rapidă a consumatorului chinez de lux s-au oprit. El a subliniat că această stagnare a generat o serie de consecințe: rezultate financiare în regresie, presiune constantă la coborâre asupra cursurilor acțiunilor și numeroase dileme strategice pentru companii.

Semnalele negative au fost confirmate de raportările trimestriale ale marilor jucători. LVMH, Kering și Hermès au raportat toate, în documentele publicate luna curentă, o deteriorare clară a activității din China în al treilea trimestru.

Ce spun LVMH și Kering despre criză?

Pentru LVMH, indicatorul critic a fost divizia de modă și articole din piele. Cécile Cabanis, directorul financiar al grupului, a precizat că vânzările către clienții chinezi, indiferent de locația cumpărării, au scăzut cu un procent situat în jumătatea superioară a intervalului de 10–20%.

Ea a menționat explicit că această încetinire este determinată în mare măsură de dinamica din China, deși există nădejdea ca trendul să se inverseze, deși termenul exact rămâne incert.

Cum afectează taxele și piața profiturile?

La Kering, scăderile vânzărilor către publicul chinezesc au accelerat, atingând un interval de 15–20% în al treilea trimestru, față de o reducere de aproximativ 10–20% însemnate în trimestrul precedent. Chiar și Hermès, cunoscută pentru reziliența sa, nu a fost imună la această răcire. Vânzările globale ale segmentului de haine gata cusute și accesorii au înregistrat un minus de 2%.

Eric du Halgouët, CFO-ul companiei, a atras atenția asupra faptului că combinarea unei scăderi recente a bursei chineze cu o campanie guvernamentală de reprimare a averilor deținute în străinătate a complicat semnificativ situația.

O schimbare fiscală recentă a intensificat presiunea: o nouă politică intrată în vigoare săptămâna aceasta impune autorităților chineze perceperea unui impozit de 20% asupra dividendelor și dobânzilor provenite din trusturi offshore. În paralel, indicele CSI 300, care monitorizează cele mai mari 300 de companii listate din China, a suferit o pierdere de 19% în ultimele patru luni.

Ce prevăd analiștii pentru viitor?

Această retragere a echivalentat cu o dispariție a valorii de piață de peste 2.000 de miliarde de dolari, alimentată de temerile legate de slăbiciunea consumului intern și de posibila supraevaluare a sectorului inteligenței artificiale.

Nick Anderson, de la banca Berenberg, a declarat că datele prezentate de Hermès i-au lăsat cu mai multe întrebări deschise decât răspunsuri clare. El a exprimat îngrijorarea că o expunere excesivă la piața chineză, alături de o dependență mai mare decât se estimau inițial de la un tip de client aspirant, va continua să penalizeze veniturile companiei.

Cu toate acestea, nu toate aspectele au fost negative. Divizia de genți de lux extrem, în special modelul Birkin de la Hermès, a înregistrat o creștere a vânzărilor de 10,8%.

Ce spune piața americană?

De asemenea, sectorul bijuteriilor a demonstrat o cerere robustă, cu mărcile Tiffany (afiliate LVMH) și Boucheron (afiliate Kering) raportând creșteri cu două cifre în volumul vânzărilor în trimestru.

Piața americană, care a oferit un sprijin important începutului de an, arată semne de oboseală. Pe măsură ce piețele financiare s-au răcit și prețurile la combustibili au urcat brusc, cererea din SUA s-a temperat.

Datele agregate de plățile cu carduri, colectate de Citi, indică o tendință de scădere a consumului de lux în regiune.